एक नमूना लीजिए। यह अनुमान लगाना किसी भी तरह संभव नहीं है कि गाजा युद्ध का स्वरूप क्या होगा। क्या यह मध्य पूर्व के क्षेत्र में अधिक व्यापक रूप से फूटेगा या वर्तमान युद्ध अंततः एक स्थायी समाधान की ओर ले जायेगा।

इसी तरह, यूक्रेन युद्ध में भी अनिश्चितता बनी हुई है। रूस ने अचानक यूक्रेन पर हवाई हमले तेज कर दिये हैं। शायद, यह यूक्रेन द्वारा क्रीमिया में नौसैनिक प्रतिष्ठानों पर विनाशकारी हमले से प्रेरित था जिसमें रूस का एक युद्धपोत डूब गया था। साथ ही, जमीनी युद्ध कहीं नहीं जा रहा है और न ही रूस और न ही यूक्रेन कोई महत्वपूर्ण प्रगति कर रहा है।

चीनी अर्थव्यवस्था में मंदी के स्पष्ट संकेत दिख रहे हैं। अर्थव्यवस्था अपने आवास और रियल एस्टेट क्षेत्र में व्यापक रुकावट के कारण संकट में है। डर है कि बड़े पैमाने पर प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण आवास वित्त कंपनियां डिफ़ॉल्टर हो जायेंगी।

ताइवान को लेकर चीन का डर मानो बढ़ता ही जा रहा है। चीन अपना अभियान तेज़ कर रहा है और चुनाव परिणामों को प्रभावित करने के लिए हर संभव प्रयास कर रहा है। यूक्रेन को परेशान करने में रूस की नवीनतम सफलताओं से उत्साहित होकर, चीन अमेरिकी प्रतिक्रियाओं और भागीदारी को शामिल करते हुए ताइवान को भी धमकियां दे सकता है।

इनमें से कोई भी अप्रत्याशित घटना ऐसी ताकतों को ट्रिगर कर सकती है जो वैश्विक अर्थव्यवस्था के मौजूदा संतुलन और विकास की गति को बिगाड़ सकती है। यह केंद्रीय बैंकों के साथ-साथ नीति निर्माताओं के लिए भी प्रमुख चिंता का विषय है।

मध्य पूर्व में व्यापक युद्ध का पहला शिकार तेल बाज़ारों में उथल-पुथल होगा। यदि कोई भी प्रमुख तेल उत्पादक इजराइल-हमास युद्ध में शामिल हो जाता है तो इसका तेल उत्पादन और आपूर्ति पर गहरा प्रभाव पड़ेगा। तेल उत्पादन और आपूर्ति में व्यवधान से कीमतें बढ़ेंगी और समग्र मूल्य स्तर प्रभावित होगा।

कई मायनों में मुद्रास्फीति में ताजा उछाल वैश्विक आर्थिक संभावना के लिए सबसे बड़ा झटका होगा। लगभग एक दशक तक स्थिर और कम कीमतों के बाद, विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति बढ़ रही है। कई अर्थशास्त्रियों ने मुद्रास्फीति को अतीत की चिंता बताया था और कम मुद्रास्फीति का युग शुरू हो गया था।

अमेरिकी मुद्रास्फीति बढ़ रही थी और अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने परिभाषित मुद्रास्फीति प्रवृत्तियों के सामने बढ़ती दर चक्र शुरू कर दिया था। अमेरिका में मुद्रास्फीति 5 प्रति शत से अधिक हो गयी थी और कुछ समय के लिए यह 8 प्रति शत तक पहुंच गयी थी। युद्ध की समाप्ति के बाद से मुद्रास्फीति का ऐसा स्तर नहीं देखा गया। फिर बढ़ते दर चक्र और कुछ अन्य कारकों के साथ, मुद्रास्फीति कम होने लगी।

इतना कि फेडरल ने बढ़ते चक्र को उलटने और थोड़ी राहत देने के बारे में बातचीत शुरू कर दी है। इस समय मुद्रास्फीति में किसी भी उलटफेर का मतलब होगा कि फेडरल रिजर्व ब्याज दर में बढ़ोतरी के साथ मुद्रास्फीति की लड़ाई फिर से शुरू कर सकता है।

पिछले कुछ समय से अर्थशास्त्रियों के बीच यह चर्चा चल रही थी कि क्या बढ़ती मुद्रास्फीति और फेड के मुद्रास्फीति विरोधी पैकेज के साथ, अमेरिकी मंदी से बच सकता है। वास्तव में, यह मंदी शब्द अब अर्थशास्त्रियों के बीच सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला शब्द है। क्या मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई के बाद अमेरिका मंदी से बच पायेगा?

यह देखा गया है कि मुद्रास्फीति विरोधी उद्देश्यों के लिए मौद्रिक सख्ती के चक्रों के बाद पंद्रह से अठारह महीनों के अंतराल के बाद मंदी आती रहती है। ऐसे में, फेडरल रिजर्व ने चक्र को सख्त करना शुरू कर दिया था, जिससे अब मध्यम मुद्रास्फीति देखी जा रही है। लेकिन क्या मंदी आयेगी?

अमेरिकी में मंदी निश्चित रूप से वैश्विक अर्थव्यवस्था की संभावनाओं को खत्म कर देगी और एक दूसरे से जुड़ी दुनिया में हर कोई प्रभावित होगा। सौभाग्य से, अब तक, संयुक्त राज्य अमेरिका मंदी से बचा हुआ था और श्रमिक बेरोजगारी अब भी बहुत निचले स्तर पर है। अर्थशास्त्री यह परिभाषित करने की कोशिश कर रहे हैं कि अमेरिका ने मंदी से कैसे बचा लिया और फिर भी ब्याज दरें बढ़ा दी गयीं।

यह स्पष्टीकरण दिया जा रहा है कि अमेरिका अंततः मंदी की स्थिति से बच सकता है। अमेरिका सॉफ्ट लैंडिंग हासिल करेगा, जो युद्ध के बाद से नहीं हुआ है। वह नीति निर्माण और आर्थिक प्रबंधन में एक चमत्कार होगा।

वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए दूसरा खतरा चीन से है। चीन की अर्थव्यवस्था धीमी हो रही है। चीनी दुश्मन के साथ 8% और उससे अधिक की वृद्धि के उन दिनों को भूल जाइये। अब चीन की अर्थव्यवस्था 5% से भी कम बढ़ने का अनुमान है।

इससे भी बुरी बात यह है कि चीन अब तक एक ऐसे आर्थिक मॉडल पर फला-फूला और विकसित हुआ है, जो लगातार बढ़ते निवेश का कारण बना। जब भी चीनी अर्थव्यवस्था में गिरावट आयी, अधिकारियों ने बड़े पैमाने पर निवेश जारी कर दिया, जिससे स्टील से लेकर घरेलू सामान तक हर चीज की नयी मांग पैदा हो गयी।

उस मॉडल ने अपना अंत देख लिया है। क्षमता निर्माण में निवेश बढ़ाना अब संभव नहीं है क्योंकि साल भर में पहले ही बड़ी क्षमताएं बनायी जा चुकी हैं। नये क्षेत्रों में नये शहर बस गये जो खाली रह गये हैं। संपूर्ण हाउसिंग कॉलोनियां वीरान पड़ी हैं और अक्सर प्रमोटर कंपनियां गहरे कर्ज में डूबी हुई हैं, जिसे चुकाने में वे अब सक्षम नहीं हैं।

चिंताएं बढ़ाने वाली बात यह है कि शी जिनपिंग के नेतृत्व में चीनी कम्युनिस्ट पार्टी (सीसीपी) कॉरपोरेट समेत हर चीज पर पार्टी का अधिकार सुनिश्चित कर रही है। उद्यमियों को धमकी दी गयी है कि कई मामलों में प्रमुख चीनी कंपनियों के मुख्य कार्यकारी गायब हो गये हैं।

इन आधिकारिक कदमों ने चीन में उद्यमिता की भावना का गला घोंट दिया है। इन कदमों ने चीनी प्रौद्योगिकी क्षेत्र को सबसे बुरी तरह प्रभावित किया है, जहां कुछ प्रमुख प्रवर्तकों की छंटनी कर दी गयी है और उनकी पहल रोक दी गयी है।

अब हम जो देख रहे हैं, वह यह है कि दोनों आर्थिक महाशक्तियाँ कुछ गंभीर संरचनात्मक समस्याओं का सामना कर रही हैं जो आसानी से दूर नहीं होने वाली हैं। उनका संयुक्त आर्थिक प्रभाव वैश्विक अर्थव्यवस्था और 2024 और उसके बाद विकास की संभावनाओं के लिए बहुत मायने रखता है।

इनमें से कोई भी अप्रत्याशित घटना वित्तीय बाज़ारों में प्रतिक्रिया उत्पन्न कर सकती है और इसके परिणाम स्वरूप बड़े पैमाने पर धन का प्रवाह हो सकता है। अमेरिका में अनिश्चितता के परिणाम स्वरूप उभरती और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं से धन की निकासी होगी। ऐसी पूंजी उड़ानों का विदेशी मुद्रा बाजारों के माध्यम से विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में कई गुना प्रभाव हो सकता है। अंतिम परिणाम आर्थिक मंदी होगी।

उम्मीद है, इस तरह का डर फैलाना महज़ पतंग उड़ाना होगा। ये कभी पूरे नहीं होंगे, लेकिन फिर भी, आत्मसंतुष्ट होने से बेहतर है कि चुनौतियों और खतरों के बारे में जानकारी प्राप्त की जाये।

आख़िरकार, ढिलाई के कारण महामारी की समस्याएँ बदतर और जटिल हो गयीं। आइये गहराई से सोचें कि उभरती अर्थव्यवस्थाओं को दो आर्थिक दिग्गजों की अर्थव्यवस्थाओं में सबसे खराब गिरावट के प्रभाव से कैसे बचाया जा सकता है। (संवाद)