स्पष्ट रूप से, तेल बाजार ने मांग में मंदी के जोखिमों की कीमत लगायी है, जो समष्टि अर्थव्यस्था के वर्तमान परिप्रेक्ष्य पर हावी हो रहे हैं, इक्विटी और फंडों को बड़ी चोट लग रही है, और नई मंदी के खतरे उभर रहे हैं, विशेष रूप से चीन से। चर्चा है कि आने वाले महीनों में लगभग 60 के दशक की कीमतों तक गिरावट आ सकती है, संभवतः 90 के दशक की कीमतों के बाद। यह भी कहा जा रहा है कि अगले साल के मध्य तक कीमतें लगभग 110 डालर प्रति बैरल तक फिर चढ़ सकती हैं।

हालांकि चीन में बदलता घटनाक्रम चिंता का विषय है जिसे बाजार विश्लेषकों ने तेल के लिए दीर्घकालिक खतरे के रूप नहीं पेश किया है। उन्हें लगता है कि बाजार ने चीनी लॉकडाउन को गलत समझा। उन्होंने नवीनतम लॉकडाउन के प्रभाव का विश्लेषण करते हुए कहा है कि यातायात गतिविधियों में कमी के कारण चीन की अल्पकालिक तेल मांग में कमी अल्पकालिक ही होगी।

चीन में रिपोर्ट किये गये कोविड-19 मामले नई ऊंचाई पर पहुंच गये हैं।दैनिक संक्रमण संख्या अपने पिछले अप्रैल के शिखर को पार कर गयी है और 28 नवंबर को 40,000 से ऊपर बढ़ गयी। संक्रमणों के नवीनतम उछाल ने चीन के कई सबसे बड़े शहरों - ग्वांगझू, चोंगकिंग और बीजिंग सहित –में नये लॉकडाउन आदेश दिये गये हैं जिनके परिणाम स्वरूप आवाजाही पर नये प्रतिबंध लगाये गये हैं।नवीनतम लॉकडाउन की लहर चीन सरकार द्वारा देश की शून्य-कोविड नीति को थोड़ा शिथिल करने के संकेतों के कुछ ही सप्ताह बाद आयी है।

रिस्टैड एनर्जी के अनुसार, हालांकि, नवीनतम दौर के लॉकडाउन के बावजूद चीन का राष्ट्रव्यापी सड़क यातायात अब तक लचीला रहा है। मुख्य भूमि चीनी सड़क गतिविधि पर रीयल-टाइम डेटा नवंबर के चौथे सप्ताह के दौरान देश स्तर के सड़क यातायात में मामूली गिरावट का संकेत देता है, जो 2019 के स्तर के 97 प्रतिशत से घटकर 95 प्रतिशत हो गया है। तुलनात्मक रूप से, बड़े पैमाने पर शंघाई लॉकडाउन के बीच अप्रैल 2022 में देश स्तर का सड़क यातायात सूचकांक लगभग 90 प्रतिशत तक गिर गया। लेकिन पिछले कुछ दिनों में सड़क गतिविधि में फिर से उछाल आया है क्योंकि कुछ अल्पकालिक लॉकडाउन उपायों में ढील दी गयी थी और उसके बाद यातायात सूचकांक 98 प्रतिशत तक चढ़ गया है।

तेल बाजारों का एक प्रमुख जुनून वर्तमान में अगले साल फरवरी में रूस के खिलाफ तेल एम्बार्गो के प्रभाव में है, लेकिन यह काफी हद तक एक यूरोपीय मामला है और डीजल आपूर्ति पर केंद्रित है। वास्तव में, यूरोप डीजल के स्टॉक को बढ़ाने की दौड़ में है क्योंकि रूस से आयात के 5 फरवरी के चरण में भय और अनिश्चितता प्रभावी हो जाती है। महाद्वीप पिछले महीनों में शेष विश्व से उच्च आयात हासिल करने की तैयारी कर रहा है। लेकिन ऐसा लगता है कि वर्तमान या भविष्य की मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त मात्रा नहीं है।

यूरोप इस प्रकार उच्च डीजल की कीमतों के साथ लंबी दौड़ के लिए खुद को तैयार कर रहा है, और इस समय कोई आसान समाधान भी नहीं दिख रहा है। रिस्टैड के अनुसार, मूल्य निर्धारण में कोई भी बदलाव आपूर्ति पक्ष के बजाय उच्च कीमतों के परिणामस्वरूप मांग में कटौती से आयेगा, परन्तु तंगी की स्थिति बनी रहेगी। कुल मिलाकर, यह महसूस किया जाता है कि उच्च डीजल मूल्य विकृति जारी रहने वाली है और ऊर्जा, परिवहन, खाद्य और निर्माण सहित सभी क्षेत्रों में मुद्रास्फीति के लिए एक प्रमुख चालक बनी हुई है।

जैसा कि हाल के सप्ताहों में यूरोपीय तापमान में गिरावट आयी है, तथा यूरोपीय मूल्य कैप के खतरे के बीच गैस की आपूर्ति में कटौती करने के रूसी खतरों ने कई देशों को लंबी अवधि की आपूर्ति के लिए कार्रवाई करने के लिए प्रेरित किया है। उदाहरण के लिए, जर्मनी ने 2026 से कम से कम 15 वर्षों के लिए कतर के उत्तरी क्षेत्र से एलएनजी आयात करने के लिए दो समझौतों पर हस्ताक्षर किये हैं।

प्राइस कैप का मुद्दा अभी भी कई देशों के साथ उग्र है, जो उनकी ऊर्जा आपूर्ति पर इसके नकारात्मक प्रभाव के कारण विरोध कर रहे हैं। यूरोपीय संघ के सदस्य राज्यों ने एक वर्ष के लिए गैस की कीमतों को $285 प्रति मेगावाट प्रति घंटेपर कैप करने के यूरोपीय आयोग के प्रस्ताव पर सहमति व्यक्त की थी। हालाँकि, गैस कैप की औपचारिक स्वीकृति अभी तक नहीं मिली है और संभवत: 13 दिसंबर को होने वाली बैठक में इस पर निर्णय लिया जायेगा।

पोलैंड, ग्रीस, इटली और बेल्जियम कीमतों पर रोक (कैप) के मुखर समर्थक रहे हैं, लेकिन जर्मनी इस चिंता के कारण अनिच्छुक है कि अधिकतम कीमत यूरोप में आगे पर्याप्त गैस प्रदान करने के लिए आपूर्तिकर्ता प्रोत्साहन को कम कर सकती है, खासकर जब नॉर्ड स्ट्रीम 1 की आपूर्ति में निकट भविष्य में फिर से शुरू होने की संभावना नहीं लगती है। रोजाना की जरूरतों की पूर्ति के लिए अधिक गैस खरीदने या उच्च घरेलू बिलों का सामना करने वाले नागरिकों को क्षतिपूर्ति करने में मदद करने के लिए कुछ यूरोपीय संघ के सदस्य देशों की वित्तीय सहायता प्रदान करने की क्षमता के बारे में भी व्यापक चिंताएं हैं। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि प्रत्येक देश के पास दीर्घावधि में लगातार वित्तीय सहायता प्रदान करने का लचीलापन नहीं होता है। (संवाद)