स्टेट बैंक का बड़ी डिफॉल्टर कंपनी में इक्विटी खरीदना आपत्तिजनक

भारतीय स्टेट बैंक एसआईआईएल का सबसे बड़ा ऋणदाता रहा है, जिसमें बुनियादी ढांचा कंपनी ने एसबीआई के ऋणों के 1,023.42 करोड़ रुपये का भुगतान नहीं किया है। अब, घटनाओं के एक आश्चर्यजनक मोड़ में, एसबीआई एसआईआईएल के तरजीही आवंटन में 24.33 करोड़ रुपये का निवेश करने के लिए तैयार है, जिसके तहत वह 85.23 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से 28,55,771 शेयर हासिल करेगा।

यह कदम एक बड़े राइट-ऑफ का सामना करने वाले लेनदार से एसआईआईएल की संभावित वसूली में इक्विटी भागीदार बनने का बदलाव दर्शाता है। कंपनी घोषणाओं के अनुसार एसबीआई का एक ऐसी कंपनी में इक्विटी हिस्सेदारी लेने का फैसला, जिसने अपने ऋणों की वापसी पर चूक की है, भारतीय बैंकिंग इतिहास में एक असाधारण घटनाक्रम है।

यह कदम कई महत्वपूर्ण मुद्दे उठाता है। एक ऐसी कंपनी में इक्विटी निवेश करने की इसकी उत्सुकता, जो पहले ही अपने 1,000 करोड़ रुपये से अधिक ऋणों को वापस न करने की दोषी है, के पीछे के असली कारण जांच के योग्य हैं। बैंक को अपने शेयरधारकों और नियामक निकायों के समक्ष इस निवेश रणनीति को उचित ठहराने की आवश्यकता होगी। एक लेनदार और शेयरधारक के रूप में एसबीआई की दोहरी भूमिका संभावित रूप से एसआईआईएल के संबंध में भविष्य की निर्णय लेने की प्रक्रियाओं में हितों के टकराव को जन्म दे सकती है।

8 जुलाई, 2024 को, यह बताया गया कि एसआईआईएल ने 90-दिन की समय-सीमा के भीतर वित्तीय लेनदारों के साथ अपने ऋणों का निपटान करने के लिए एक नयी समाधान योजना की मंजूरी के लिए राष्ट्रीय कंपनी कानून न्यायाधिकरण (एनसीएलटी) में एक याचिका दायर की। लेनदारों की बैठक के बाद, एसआईआईएल का वित्तीय लेनदारों के लिए बकाया ऋण नाटकीय रूप से 2,200.36 करोड़ रुपये से घटकर निपटान राशि के रूप में 464 करोड़ रुपये रह गया। इस ‘समझौता और व्यवस्था की समग्र योजना’ को भारी समर्थन मिला, जिसमें 92 प्रतिशत वित्तीय लेनदारों ने इसके पक्ष में मतदान किया।

इस योजना को शुरू में कंपनी के निदेशक मंडल ने 2022 में मंजूरी दी थी। कंपनी अब इस योजना के साथ आगे बढ़ने के लिए एनसीएलटी से अंतिम मंजूरी का इंतजार कर रही है। मंजूरी मिलने के बाद, कंपनी और प्रमोटरों की परिसंपत्तियों का मुद्रीकरण करके, मौजूदा या नये निवेशकों से इक्विटी जुटाकर और निपटान राशि को वित्तपोषित करने के लिए प्रमोटरों के योगदान का उपयोग करके इसे लागू किया जाना है। इसका लक्ष्य कर्ज मुक्त स्थिति हासिल करना है।

एसआईआईएल के प्रबंध निदेशक विक्रम शर्मा ने कंपनी के भागीदारों और लेनदारों के प्रति उनके विश्वास और समर्थन के लिए आभार व्यक्त किया। उन्होंने कहा, "एक मजबूत पुनर्गठित समाधान योजना के साथ, हम सितंबर 2024 के अंत तक एनसीएलटी मंजूरी प्राप्त करने और सुप्रीम इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए कर्ज मुक्त स्थिति हासिल करने के बारे में आश्वस्त हैं।" कंपनी का कुल बैंक बकाया 7,093 करोड़ रुपये था, जिसमें मूल ऋण में 2,200 करोड़ रुपये और वित्त पोषित ब्याज अवधि ऋण और अप्रयुक्त ब्याज में 4,893 करोड़ रुपये शामिल थे। 464 करोड़ रुपये की निपटान राशि उधारदाताओं के लिए 93.45 प्रतिशत की कटौती है। इस तरह के महत्वपूर्ण कर्जमाफी के पीछे का तर्क और बैंकिंग क्षेत्र और अन्य कॉर्पोरेट डिफॉल्टरों के लिए इसके दीर्घकालिक प्रभाव क्या होंगे यह स्पष्ट नहीं है। इसकी वार्षिक रिपोर्ट को वित्त वर्ष 22-23 में लेखा परीक्षकों से योग्य राय प्राप्त हुई, जिसमें ऋण पुष्टि और ब्याज उपार्जन के मुद्दों पर प्रकाश डाला गया। ऑडिटर रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि एसआईआईएल ने अपनी सहायक कंपनियों और समूह कंपनियों को दी गयी कॉर्पोरेट गारंटी में 1,533 करोड़ रुपये की वित्तीय देनदारी को मान्यता नहीं दी है।

यह महत्वपूर्ण ऑफबैलेंस-शीट जोखिम संभावित रूप से मौजूदा ऋण समायोजन योजना की प्रभावशीलता को कमजोर कर सकता है। इस तरजीही आवंटन का लक्ष्य लगभग 750.40 करोड़ रुपये जुटाना है। कम्पनी के 1,78,63,430 परिवर्तनीय वारंट जारी करने से इसमें जटिलता की एक और परत जुड़ जाती है। ये वारंट, मुख्य रूप से प्रमोटरों और चुनिंदा निवेशकों को आवंटित किये जाते हैं, जो भविष्य में स्वामित्व ढांचे को महत्वपूर्ण रूप से बदलने की क्षमता रखते हैं। वारंट संरचना, जिसके लिए केवल 25 प्रतिशत भुगतान अग्रिम में करना होता है और शेष 75 प्रतिशत 18 महीनों के भीतर देय होता है, इन चुनिंदा निवेशकों को अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए कम जोखिम वाला विकल्प प्रदान करता है।

यदि कंपनी का प्रदर्शन बेहतर होता है तो इसे भी स्वीकार्य माना जा सकता है। परन्तु इस संरचना को संभावित रूप से मौजूदा अल्पसंख्य शेयरधारकों की कीमत पर आगे प्रमोटर नियंत्रण के लिए एक पिछले दरवाजे से प्रवेश के रूप में देखा जा सकता है। एक दिवाला विशेषज्ञ के अनुसार एसआईआईएल कम से कम वित्त वर्ष 2016 से दिवालिया था और बैंकों को ऋण वापस नहीं कर रहा था। एसआईआईएल के वित्तीय इतिहास के विश्लेषण से दिवालियेपन का एक परेशान करने वाला पैटर्न पता चलता है जो कम से कम वित्त वर्ष 2015-16 तक चला।

वित्तीय संकट के स्पष्ट संकेतों के बावजूद, इस बात का कोई सुबूत नहीं है कि एसबीआई सहित बैंकों ने कभी भी दिवाला और दिवालियापन संहिता (आईबीसी) के तहत दिवालियेपन की कार्यवाही शुरू की हो। इसके बजाय, यह एक परिचालन लेनदार, विकास शटरिंग स्टोर प्राइवेट लिमिटेड था, जिसने अंततः एसआईआईएल को केवल 14.26 करोड़ रुपये के संचित चूक के लिए नवंबर 2018 में दिवालियेपन की कार्यवाही में घसीटा। कॉरपोरेट दिवाला समाधान प्रक्रिया (सीआईआरपी) आदेश 30 सितंबर, 2019 को पारित किया गया था, जिसके बाद 9.50 करोड़ रुपये के लिए एक विवादित आपसी समझौता हुआ। इस समझौते का परिणाम अस्पष्ट बना हुआ है, जो एसआईआईएल के वित्तीय लेन-देन के इर्द-गिर्द अस्पष्टता को और भी रेखांकित करता है। दिवाला विशेषज्ञ के अनुसार एसआईआईएल की अनिश्चित वित्तीय स्थिति को देखते हुए, आईबीसी की धारा 29ए के तहत प्रमोटरों के अयोग्य होने के साथ एक मानक सीआईआरपी की उम्मीद करना तर्कसंगत था। हालाँकि, ऐसा प्रतीत होता है कि प्रमोटरों ने आईबीसी की धारा 12ए के तहत ऋणदाताओं के साथ समझौता किया। जहां एक ओर इस तरह के समझौतों में ऋण-से-इक्विटी रूपांतरण सहित परिसंपत्ति और वित्तीय पुनर्गठन शामिल हो सकते हैं, वहीं दूसरी ओर इस विशेष सौदे की शर्तें गंभीर चिंताएँ पैदा करती हैं।

दिवाला विशेषज्ञ ने यह भी बताया कि एसबीआई द्वारा प्रीमियम पर एसआईआईएल की नयी इक्विटी की सदस्यता लेने का निर्णय विशेष रूप से चिंताजनक है। आमतौर पर, ऐसे 5 पुनर्गठन परिदृश्यों में, ऋणदाताओं से अपेक्षा की जाती है कि वे प्रमोटरों के लिए न्यूनतम इक्विटी मूल्य छोड़ते हुए अपना ऋण वसूल करें। एसबीआई द्वारा प्रीमियम पर इक्विटी में निवेश से पता चलता है कि बैंक ने बहुत अधिक मात्रा में ऋण माफ कर दिया है, जिससे अनजाने में कंपनी की वित्तीय परेशानियों के लिए जिम्मेदार प्रमोटरों के लिए पर्याप्त मूल्य बच गया है। दिवालियापन विशेषज्ञ के अनुसार एसबीआई और एसआईआईएल के बीच यह व्यवस्था भारत के कॉर्पोरेट ऋण परिदृश्य में एक खतरनाक मिसाल कायम करती है। यह संभावित रूप से अन्य चूककर्ता कंपनियों को इसी तरह के सौदे करने के लिए प्रोत्साहित करती है, जहां वे महत्वपूर्ण चूक के बाद भी नियंत्रण और मूल्य बनाये रख सकते हैं। इसके अलावा, यह भारत के दिवालियापन समाधान ढांचे की प्रभावशीलता और संकटग्रस्त परिसंपत्तियों के प्रबंधन में सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों की भूमिका पर सवाल उठाता है।

यह स्थिति कुछ विशेषज्ञों द्वारा "वित्तीय स्टॉकहोम सिंड्रोम" कहे जाने वाले लक्षणों को दर्शाती है, जहां ऋणदाता (एसबीआई) सार्वजनिक धन की वसूली को प्राथमिकता देने के बजाय चूककर्ता उधारकर्ता (एसआईआईएल) के हितों के साथ खुद को संरेखित करता हुआ प्रतीत होता है। इस ऋण पुनर्गठन और इक्विटी निवेश की असामान्य प्रकृति तत्काल नियामक जांच की मांग करती है।

भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) को इस मामले में एसबीआई की निर्णय लेने की प्रक्रिया की जांच करने के लिए कदम उठाने की जरूरत है। यह सुनिश्चित करने की सख्त जरूरत है कि सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक ऋण समाधान के प्रति अपने दृष्टिकोण में सख्त अनुशासन बनाये रखें और वित्तीय प्रणाली में नैतिक जोखिम पैदा करने से बचें। यह भारतीय कॉर्पोरेट ऋण समाधान में एक महत्वपूर्ण क्षण है। यह कदम ऋणदाताओं और इक्विटी धारकों के बीच पारंपरिक रेखाओं को धुंधला कर देता है, जिससे संकटग्रस्त परिसंपत्तियों से निपटने के लिए संभावित रूप से नये संदिग्ध रास्ते खुल सकते हैं। (संवाद)