जब पूरे "शानदार सात" - एप्पल, माइक्रोसॉफ्ट, गूगल, अमेज़न, मेटा, एनवीडिया और टेस्ला - को शामिल किया जाता है, तो ये कंपनियां अग्रणी तकनीकों, जैसे एआई और क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर में प्रति वर्ष 400 अरब डॉलर का निवेश करती हैं, जिसका संयुक्त मूल्य 14 ट्रिलियन डॉलर है, जो एसएंडपी 500 का 32% है।

यह पैमाना चौंका देने वाला है। 2024 तक, क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर का पूंजीगत व्यय 285 अरब डॉलर तक पहुंच जाएगा, और अकेले 2025 में, शीर्ष 11 क्लाउड प्रदाताओं द्वारा 392 अरब डॉलर का निवेश किए जाने का अनुमान है—जो पिछले दो वर्षों के संयुक्त निवेश से भी अधिक है। फिर भी, रिटर्न को लेकर बढ़ते सवालों के बावजूद निवेशक इन दांवों में निवेश जारी रखे हुए हैं।

खर्च और राजस्व सृजन के बीच का अंतर दो बिल्कुल अलग कहानियां बयां करता है। एआई निवेश से कमाई करने में माइक्रोसॉफ्ट सबसे स्पष्ट विजेता के रूप में उभरा है। माइक्रोसॉफ्ट एज़्योर क्लाउड प्लेटफ़ॉर्म ने गत वित्तीय वर्ष में 75 अरब डॉलर को पार कर लिया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 34% अधिक है, और माइक्रोसॉफ्ट के एआई व्यवसाय ने जनवरी 2025 तक 13 अरब डॉलर के वार्षिक राजस्व रन रेट को पार कर लिया, जो साल-दर-साल 175% अधिक है।

कंपनी के एज़्योर और अन्य क्लाउड सेवाओं के राजस्व में साल-दर-साल 33% की वृद्धि हुई, जिसमें एआई सेवाओं ने समग्र वृद्धि में 16 प्रतिशत अंकों का योगदान दिया। वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही में एज्योर की 39% साल-दर-साल वृद्धि आम सहमति से लगभग 500 आधार अंक अधिक रही, जो प्रचार से परे वास्तविक व्यावसायिक प्रगति को दर्शाता है।

जेनरेटिव एआई का आदर्श उदाहरण, ओपनएआई, एक अधिक जटिल तस्वीर प्रस्तुत करता है। चैटजीपीटी लॉन्च करने के तीन साल से भी कम समय में, ओपनएआई ने उपभोक्ता उत्पादों, चैटजीपीटी व्यावसायिक उत्पादों और इसके एपीआई से प्राप्त राजस्व के साथ, वार्षिक आवर्ती राजस्व में $10 अरब का आंकड़ा पार कर लिया है। कंपनी का विकास पथ असाधारण प्रतीत होता है। ओपनएआई ने महत्वपूर्ण राजस्व वृद्धि का अनुमान लगाया है, और 2024 के $3.7 अरब से 2025 में अपने कुल राजस्व को तिगुना से भी अधिक बढ़ाकर $12.7 अरब करने की उम्मीद है।

हालांकि, लाभप्रदता अभी भी अस्पष्ट बनी हुई है। द इन्फॉर्मेशन में प्रकाशित एक रिपोर्ट के अनुसार, ओपनएआई ने 2025 की पहली छमाही के दौरान $4.3 अरब का राजस्व अर्जित किया, जबकि उस छह महीने की अवधि के दौरान $13.5 अरब का शुद्ध घाटा दर्ज किया। मुद्रीकरण की कहानी के लिए और भी चिंताजनक बात यह है कि चैटजीपीटी के 8000 लाख उपयोगकर्ताओं में से केवल 5 प्रतिशत ही भुगतान करते हैं, और ओपनएआई का लगभग 70 प्रतिशत आवर्ती राजस्व चैटजीपीटी सदस्यता के लिए भुगतान करने वालों से आता है।

मेटा प्लेटफ़ॉर्म्स के परिणाम मिले-जुले हैं। मेटा एकमात्र ऐसी कंपनी है जहां एआई पर इतना बड़ा खर्च फलदायी प्रतीत होता है। प्रबंधन का कहना है कि एआई ने उपयोगकर्ता जुड़ाव, फेसबुक और इन्सटाग्राम पर बिताया गया समय और रूपांतरण दर में वृद्धि की है, और 2025 की पहली तिमाही में प्रति विज्ञापन मूल्य में 14% की वृद्धि हुई है। कंपनी ने बताया कि अब उसके ऐप्स का उपयोग करने वाले 3.29 अरब लोग हैं, और एआई-संचालित सुधार सीधे विज्ञापन राजस्व में परिवर्तित हो रहे हैं।

फिर भी, 2025 की तीसरी तिमाही की आय के बाद, मेटा के शेयर में कारोबार के बाद के घंटों में 7-9% की भारी गिरावट आई, जिसमें यह महत्वपूर्ण गिरावट मुख्य रूप से $15.9 अरब के एकमुश्त, गैर-नकद कर शुल्क और निरंतर भारी एआई निवेश के कारण हुई, जिससे भविष्य के मार्जिन पर सवाल उठ रहे हैं।

अमेज़न और अल्फाबेट भी इसी तरह की जांच का सामना कर रहे हैं। पहली तिमाही में अमेज़न के 25 अरब डॉलर के पूंजीगत व्यय ने मेटा के 17 अरब डॉलर को तुलनात्मक रूप से कमतर बना दिया है, क्योंकि अमेज़न के एडब्ल्यूएस क्लाउड डिवीजन की राजस्व वृद्धि 2023 के 12-15% से बढ़कर पिछले वर्ष 17-19% हो गई है। अल्फाबेट ने 2025 की तीसरी तिमाही की शानदार आय रिपोर्ट पेश की, जिसमें पहली बार कंपनी का तिमाही राजस्व 100 अरब डॉलर को पार कर गया, जो साल-दर-साल 16% की वृद्धि है, और गूगल क्लाउड का राजस्व 34% बढ़ा है।

मजबूत क्लाउड विकास और अपने मजबूत क्लाउड व्यवसायों के बावजूद, अल्फाबेट और अमेज़न 2025 की शुरुआत में अपने स्टॉक प्रदर्शन को व्यापक बाजार से पिछड़ते हुए देख रहे हैं, क्योंकि निवेशक उनके बड़े एआई इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश पर रिटर्न की जांच कर रहे हैं।

एआई हथियारों की दौड़ ने एंटरप्राइज़ कंप्यूटिंग को नया रूप देने वाले ठोस उपकरण तैयार किए हैं। माइक्रोसॉफ्ट की एकीकरण रणनीति ने सबसे तत्काल व्यावसायिक सफलता प्रदान की है। लगभग 52 करोड़ आफिस 365 सब्सक्रिप्शन कोपाइलट के लिए लक्ष्य प्रदान करते हैं, जिनमें से 80% से ज़्यादा कमर्शियल सीटें हैं, जबकि 2,30,000 से ज़्यादा संगठनों और 90% फॉर्च्यून 500 ने कोपाइलट स्टूडियो का इस्तेमाल किया है।

ओपनएआई का उत्पाद पारिस्थितिकी तंत्र चैटजीपीटी से आगे तक फैला हुआ है। इसकी प्रमुख पेशकश चैटजीपीटी प्लस है, जो उपभोक्ताओं के लिए $20 प्रति माह की दर से उपलब्ध है, और 2025 के मध्य तक इसने लगभग 1.5 करोड़ सक्रिय ग्राहक जुटा लिए हैं, जिससे यह सबसे बड़ा राजस्व स्रोत बन गया है। इसके अलावा, चैटजीपीटी प्रो, पावर यूज़र्स के लिए $200 प्रति माह की दर से उपलब्ध है, जिनकी उपयोग सीमाएं विस्तारित हैं। कंपनी का एपीआई व्यवसाय हज़ारों ऐप्स के लिए आधार प्रदान करता है। हालांकि, विशिष्ट राजस्व विवरण अस्पष्ट हैं।

मेटा ने अपने लामा मॉडल के साथ एक ओपन-सोर्स रणनीति अपनाई है, परोपकारिता से नहीं, बल्कि रणनीतिक स्थिति से। लामा को मुफ़्त में उपलब्ध कराकर, मेटा का लक्ष्य आधारभूत मॉडल परत को वस्तु बनाना है, जिससे किसी भी प्रतिद्वंद्वी को बाज़ार में अपनी प्रमुख स्थिति स्थापित करने से रोका जा सके और साथ ही बेहतर जुड़ाव के माध्यम से अपने मुख्य विज्ञापन व्यवसाय को मज़बूत किया जा सके।

गूगल क्लाउड ग्राहकों को एआई चिप्स की एक विस्तृत श्रृंखला पर कंप्यूटिंग समय से लेकर वर्टेक्स एआई नामक एक पूरी तरह से प्रबंधित एआई विकास प्लेटफ़ॉर्म पहुंच तक, सब कुछ प्रदान करता है। गूगल क्लाउड ने दूसरी तिमाही में 10 अरब डॉलर से अधिक के राजस्व और 1 अरब डॉलर से अधिक की परिचालन आय के मील के पत्थर पार कर लिए हैं।

एनवीडिया सभी प्रतिस्पर्धियों को सक्षम बनाने वाले बुनियादी ढांचे के प्रदाता के रूप में एक अद्वितीय स्थान रखता है। एनवीडिया ने ज़बरदस्त वृद्धि का अनुभव किया है, जो 2024 में दुनिया की सबसे मूल्यवान कंपनी बन गई है, और पूर्वानुमानों के अनुसार अगले वर्ष इसकी बिक्री में तीन अंकों की वृद्धि और राजस्व 129 अरब डॉलर तक पहुंच जाएगा, जो इसके एआई-केंद्रित कंप्यूटिंग प्लेटफ़ॉर्म की बढ़ती मांग से प्रेरित है।

स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में शुरुआती आशाजनक परिणाम दिख रहे हैं क्योंकि एआई की पैटर्न-मिलान क्षमताएं नैदानिक कार्यों और दवा खोज के साथ स्वाभाविक रूप से संरेखित होती हैं। वित्तीय सेवाओं ने एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग और जोखिम मूल्यांकन के लिए चुपचाप एआई का उपयोग किया है, हालांकि ऋण निर्णयों और धोखाधड़ी का पता लगाने के मामले में अस्पष्टता की चिंताएं बनी हुई हैं।

कानूनी सेवाओं में नाटकीय उथल-पुथल का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि कनिष्ठ सहयोगी का कार्य—दस्तावेज़ समीक्षा और अनुसंधान—एआई क्षमताओं से बिल्कुल मेल खाता है। रक्षा अनुप्रयोग काफी हद तक वर्गीकरण बाधाओं के पीछे चलते हैं, लेकिन उपलब्ध साक्ष्य बताते हैं कि सैन्य प्रतिष्ठान एआई को भविष्य के संघर्षों में संभावित रूप से निर्णायक मानते हैं।

रोज़गार पर प्रभाव अस्पष्ट बना हुआ है। "मैग्नीफिसेंट सेवन" ने 2024 में 63% की वृद्धि देखी, जबकि पिछले वर्ष इसमें उल्लेखनीय 75% की वृद्धि हुई थी, और मैग्नीफिसेंट सेवन का संयुक्त लाभ अधिकांश देशों के संपूर्ण शेयर बाजारों से भी अधिक था। इस मूल्य सृजन के बावजूद, कार्यबल पैटर्न परस्पर विरोधी संकेत दिखा रहे हैं। माइक्रोसॉफ्ट ने 2025 में लगभग 15,000 कर्मचारियों की छंटनी की घोषणा की, जबकि मुनाफा बढ़ रहा था, और इस कटौती को एआई युग के लिए संगठनात्मक पुनर्कल्पना के रूप में प्रस्तुत किया।

प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में बेरोज़गारी दरें ऐतिहासिक निम्नतम स्तर के आसपास बनी हुई हैं, जिससे पता चलता है कि एआई ने अभी तक बड़े पैमाने पर विस्थापन को गति नहीं दी है। यह कार्यान्वयन में देरी को दर्शा सकता है जिसमें लाखों कार्यस्थलों में तकनीकी क्षमता और वास्तविक तैनाती के बीच का अंतर शामिल है। यह संकेत दे सकता है कि एआई कम से कम मध्यम अवधि में मानव श्रमिकों की जगह लेने के बजाय उन्हें बढ़ाता है।

जेपी मॉर्गन के माइकल सेम्बलेस्ट ने मैग्निफिसेंट सेवन के एआई निवेशों को "सदी का शेयर बाजार दांव" कहा है, और सेम्बलेस्ट का मानना है कि इन कंपनियों के पास 2026 के अंत तक यह साबित करने का समय है कि उनका एआई खर्च केवल महंगी विज्ञान परियोजनाओं तक सीमित नहीं है।

बाजार संकेन्द्रण प्रणालीगत जोखिम प्रस्तुत करता है। अगस्त 2025 तक, मैग्निफिसेंट सेवन का बेजोड़ बाजार पूंजीकरण लगभग 19.4 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो एसएंडपी 500 के एक महत्वपूर्ण हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है, जिससे इसकी आय में काफी वृद्धि हुई। इस समूह के बिना, एसएंडपी 500 की प्रति शेयर कुल आय 2023 में बढ़ने के बजाय सिकुड़ गई होती।

प्रतिस्पर्धी गतिशीलता तेजी से एक कॉर्पोरेट शीत युद्ध जैसी होती जा रही है। 2024 के वसंत में, बीजिंग ने तकनीकी अधिकारियों पर दबाव बढ़ा दिया। एक प्रमुख चीनी एआई कंपनी ने द वॉल स्ट्रीट जर्नल को बताया कि उसे एक ही महीने में 10 अलग-अलग सरकारी एजंसियों से देशी एआई मॉडल पर कार्रवाई का आग्रह करते हुए कॉल आए। इसके बाद चीन के डीपसीक का उदय हुआ, जो बेहद कम लागत पर प्रतिस्पर्धी मॉडल तैयार करता है, और जिसने कॉर्पोरेट प्रतिस्पर्धा को एक व्यापक तकनीकी संप्रभुता प्रतियोगिता में बदल दिया।

ऐतिहासिक पैटर्न सावधानी बरतने का संकेत देते हैं। रिपोर्ट के अनुसार, यह एक ऐसा चक्र है जो लगभग हर 20 साल में होता है—पीसी युग, इंटरनेट युग जिसमें मोबाइल और क्लाउड की ओर बदलाव शामिल है, और अब एआई और स्वचालन। डॉटकॉम युग ने प्रदर्शित किया कि परिवर्तनकारी प्रौद्योगिकियां सट्टा अतिरेक के साथ सह-अस्तित्व में रह सकती हैं। कुछ कंपनियां, जैसे अमेज़न और गूगल, पूरे उद्योगों को नया रूप देने के लिए उभरीं। अन्य, जैसे पेट्स.कॉम, वेबवन आदि, उल्लेखनीय गुमनामी में खो गईं।

केवल बुनियादी ढांचे की आवश्यकताएं ही अभूतपूर्व निर्भरताएं पैदा करती हैं। इन सात शानदार देशों की ऊर्जा मांगें छोटे देशों के बराबर हैं, जिसका अर्थ है कि उन्हें स्थायी ऊर्जा कंपनियां बनने के लिए निवेश करना होगा, जिसमें असीमित स्वच्छ ऊर्जा आपूर्ति एक महत्वपूर्ण सफलता कारक होगी।

माइक्रोसॉफ्ट का पूंजीगत व्यय प्रक्षेप पथ इसके पैमाने को दर्शाता है। 2025 की चौथी तिमाही में कुल पूंजीगत व्यय 24.2 अरब डॉलर था, जो पिछले साल की तुलना में 27 प्रतिशत अधिक है। मुख्य वित्तीय अधिकारी एमी हूड ने कहा कि पूंजीगत व्यय में वृद्धि जारी रहेगी, हालांकि 2025/2026 में बदलाव 2024/2025 की तुलना में धीमा होने की उम्मीद है। कंपनी के पास वर्तमान में एज्योर और शेष माइक्रोसॉफ्ट क्लाउड में 368 अरब डॉलर का अनुबंधित बैकलॉग है, जो दर्शाता है कि खर्च शुद्ध अटकलों के बजाय बुक किए गए व्यवसाय से संबंधित है।

फैसला अभी भी अनिश्चित है। जैसे-जैसे एआई का चलन अपने तीसरे वर्ष में प्रवेश कर रहा है, विश्लेषकों का अनुमान है कि एआई अब क्षमताओं के निर्माण से ध्यान हटाकर एआई उत्पादों को तैनात और मुद्रीकृत करने की ओर ले जा रहा है, और गोल्डमैन सैक्स इस बदलाव को एआई विकास का "तीसरा चरण" कह रहा है।

अगले 18 महीने यह तय करेंगे कि आज का खर्च परिवर्तनकारी तकनीक में दूरदर्शी निवेश का प्रतिनिधित्व करता है या एक असाधारण रूप से महंगे बुलबुले के चरम का। शेयरधारकों, कर्मचारियों और व्यापक अर्थव्यवस्था के लिए, मैग्निफिसेंट सेवन का 400 अरब डॉलर का वार्षिक दांव सैद्धांतिक संभावना से आगे बढ़कर अस्तित्वगत आवश्यकता में बदल गया है। (संवाद)