केंद्र सरकार, जो अपनी सत्ता बचाए रखने के लिए कई चुनौतियों का सामना कर रही है और जिसकी साख लगातार गिर रही है, वह अब संभावित महंगाई के खतरे की घंटी बजाती दिख रही है। इसका मतलब यह है कि बेरोजगारी बढ़ने के साथ-साथ कीमतें भी तेजी से बढ़ेंगी। लोगों को पहले से सतर्क होने की जरूरत है, क्योंकि रिजर्व बैंक के हालिया 'घरेलू मुद्रास्फीति अपेक्षा सर्वेक्षण' से पता चलता है कि कीमतों में 10 प्रतिशत की बढ़ोतरी हो सकती है। इसकी मुख्य वजह ऊर्जा की बढ़ती कीमतें होंगी, खासकर डीजल की कीमत, जिसका सीधा असर परिवहन लागत पर पड़ता है, क्योंकि ज्यादातर सामान सड़क मार्ग से ही एक जगह से दूसरी जगह पहुंचाया जाता है।

दूसरी ओर, अमेरिकी सरकार ने एक कानून पास किया है, जिसके तहत वह रूस से तेल खरीदने वाले देशों पर 100 प्रतिशत तक टैरिफ (शुल्क) लगा सकती है। भारत के अलावा, कई यूरोपीय देश भी रूस से प्राकृतिक गैस का आयात करते हैं। ऐसा नहीं है कि केवल भारत के आयात की वजह से ही रूस यूक्रेन के खिलाफ युद्ध के लिए फंड जुटा पा रहा है। हालांकि, अमेरिका का दबाव लगातार बना हुआ है, जबकि भारत के नेताओं को गलतफहमी थी कि वे अपने व्यक्तिगत संबंधों के जरिए इन विवादों को आर्थिक दोस्ती में बदल सकते हैं। अमेरिकी प्रशासन ने भारतीय सॉफ्टवेयर और आईटी कंपनियों से होने वाले आयात पर भी रोक लगा दी है। उनका तर्क है कि इस तरह के व्यापार से अमेरिकी नागरिकों की नौकरियां छिन रही हैं। हाल के समय में, वस्तुओं के व्यापार में बढ़ता अंतर होने के बावजूद, भारत अपने व्यापार घाटे को केवल इसलिए नियंत्रित कर पाया क्योंकि वह सेवाओं का निर्यात कर रहा था। चूंकि यह निर्यात काफी हद तक अमेरिका पर निर्भर है, इसलिए अमेरिकी दबाव के बीच व्यापार घाटे को काबू में रखना मुश्किल होगा।

वैश्विक स्तर पर महंगाई का अनुमान कई कारकों पर आधारित है। यूक्रेन द्वारा रूस के तेल बुनियादी ढांचे पर हाल ही में किए गए हमलों से आपूर्ति बाधित होने और डीजल की कीमतें बढ़ने की आशंका है। अमेरिका, भले ही रूस से तेल आयात करने वाले अन्य देशों पर प्रतिबंध लगाने की धमकी देता है, लेकिन साथ ही वह यूक्रेन को रूस में तेल ठिकानों पर हमले रोकने की चेतावनी भी देता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि अमेरिका डीजल का आयात करता है और आपूर्ति में रुकावट आने से डीजल की कीमतों में बढ़ोतरी हो गई है। अमेरिकी किसान डीजल की कीमतों में वृद्धि से नाखुश हैं, क्योंकि इससे कृषि उत्पादन की लागत बढ़ जाती है। फारस की खाड़ी में राजनीतिक उथल-पुथल, ईरान के खिलाफ अमेरिका का आक्रामक रुख, होर्मुज जलडमरूमध्य से जुड़ा भू-राजनीतिक संकट, और इसके कारण उर्वरकों तथा प्राकृतिक गैस के आयात में आने वाली रुकावटें जल्द ही महंगाई का दबाव पैदा कर सकती हैं। ऊर्जा और उर्वरकों की कीमतों में वृद्धि, परिवहन लागत पर पड़ने वाले असर के जरिए खाद्य पदार्थों की महंगाई को भी बढ़ा सकती है। इससे जीवन-यापन की लागत बढ़ेगी, जिससे प्रभावी मांग में और कमी आएगी।

आईएमएफ की अक्टूबर 2026 की 'वर्ल्ड इकोनॉमिक आउटलुक' रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि एआई (आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस) से भारी मुनाफे की उम्मीदों के कारण सेमीकंडक्टर, डेटा सेंटर, क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर, बिजली उत्पादन, ग्रिड कनेक्शन और कूलिंग सिस्टम में बड़े पैमाने पर निवेश हुआ है। इससे पूंजीगत वस्तुओं, निर्माण सेवाओं, जमीन, ऊर्जा और कुशल श्रम की मांग पैदा हुई है, जबकि अभी तक उत्पादकता में कोई बड़ा सुधार देखने को नहीं मिला है। जो अर्थव्यवस्थाएं अपनी पूरी क्षमता के करीब काम कर रही हैं, उनके लिए यह स्थिति महंगाई को और बढ़ाती है। हालांकि होर्मुज जलडमरूमध्य में संघर्ष के कारण ऊर्जा आपूर्ति के रास्तों को बदल दिया गया था, लेकिन लाल सागर और काला सागर में तनाव बढ़ने से ऊर्जा की कीमतें और ऊपर जा रही हैं।

यह सच है कि मुनाफे की ऊंची उम्मीदों वाले निवेश, उत्पादन में ऊर्जा की खपत कम करने के प्रयासों और व्यापार में विविधता लाकर ऊर्जा आपूर्ति के रास्ते बदलने से वैश्विक अर्थव्यवस्था अधिक लचीली बनी है। लेकिन एआई इंफ्रास्ट्रक्चर में भी बहुत अधिक ऊर्जा की खपत होती है, और ऊर्जा की कीमतों में बढ़ोतरी तकनीक के माध्यम से पूरी अर्थव्यवस्था पर असर डालती है। युद्ध की तबाही, बढ़ता सैन्य खर्च, आपूर्ति में रुकावटें और ऊर्जा की कीमतों ने निजी और सार्वजनिक कर्ज को बढ़ा दिया है, जिससे ब्याज दरें भी ऊपर जा रही हैं। विकसित अर्थव्यवस्थाओं में बढ़ती ब्याज दरों का असर विकासशील अर्थव्यवस्थाओं पर भी पड़ता है, क्योंकि वहां की मौद्रिक नीतियां मुख्य रूप से महंगाई को नियंत्रित करने पर केंद्रित होती हैं। इससे ऐसी अर्थव्यवस्थाओं में प्रभावी मांग और कम हो जाती है, जो पहले से ही अपनी क्षमता से कम स्तर पर काम कर रही हैं।

साल 2026 में वैश्विक स्तर पर मुख्य महंगाई दर 4.7 प्रतिशत रहने का अनुमान है, जिसका मुख्य कारण ऊर्जा और खाद्य पदार्थों की कीमतें होंगी। मध्य अवधि में, डबल्यूईओ रिपोर्ट कुछ ऐसे अन्य कारकों की पहचान करती है जो महंगाई की स्थिति पर बुरा असर डाल सकते हैं। उदाहरण के लिए, अगर यूक्रेन-रूस और फारस की खाड़ी में संघर्ष जारी रहता है, तो ऊर्जा की कीमतें न केवल जल्द बढ़ेंगी, बल्कि इनका असर लंबे समय तक बना रहेगा। फिलहाल, 'स्पॉट कीमतें' (तत्काल डिलीवरी वाली कीमतें) 'फ्यूचर डिलीवरी कीमतों' (भविष्य की डिलीवरी वाली कीमतों) से अधिक हैं। इससे पता चलता है कि संघर्ष को अभी भी अस्थायी माना जा रहा है, लेकिन अगर यह संघर्ष लंबे समय तक चलता है, तो तेल की कीमतों में लंबे समय तक बढ़ोतरी देखने को मिल सकती है। यूरोपीय मानकों के हिसाब से प्राकृतिक गैस का स्टॉक कम होने के कारण, सर्दियों के करीब आने पर जब गैस की मांग बढ़ेगी, तो इसकी कीमतों पर और दबाव पड़ेगा।

रिपोर्ट में यह चिंता भी जताई गई है कि भू-राजनीतिक संघर्षों के चलते डिजिटल और सामान्य तकनीकी बुनियादी ढांचे पर साइबर हमले हो सकते हैं, जिससे वित्तीय बाजारों में भी रुकावट आ सकती है। इसके अलावा, 'अल नीनो' जैसी घटनाओं के कारण आने वाली भीषण प्राकृतिक आपदाएं - जैसे बाढ़, लंबा सूखा और पानी की भारी कमी - वस्तुओं की कीमतों, परिवहन प्रणालियों और उर्वरकों की मांग पर बुरा असर डाल सकती हैं। भारत के संदर्भ में, रिजर्व बैंक का 'मुद्रास्फीति अपेक्षा सर्वेक्षण' भी कुछ ऐसा ही संकेत देता है। सितंबर 2026 की ताजा रिपोर्ट के अनुसार, अगले तीन महीनों और एक साल के लिए परिवारों की महंगाई की उम्मीदें क्रमशः 70 बेसिस पॉइंट और 60 बेसिस पॉइंट बढ़कर 9.9 प्रतिशत और 10.0 प्रतिशत हो गई हैं। सर्वेक्षण में शामिल 81.9 प्रतिशत लोगों का मानना है कि आम तौर पर कीमतें बढ़ेंगी, जबकि 84.9 प्रतिशत लोगों को खाद्य पदार्थों की कीमतों में और 79.4 प्रतिशत लोगों को अन्य (गैर-खाद्य) वस्तुओं की कीमतों में बढ़ोतरी की आशंका है।

वैश्विक और घरेलू कारणों से महंगाई बढ़ने का अनुमान 'जीवन-यापन संकट' पैदा कर सकता है। जीवन-यापन संकट का मुख्य अर्थ यह है कि भोजन, आवास और ईंधन जैसी जरूरी चीजों की कीमतें अन्य वस्तुओं की तुलना में - और लोगों की मजदूरी में होने वाली वृद्धि की तुलना में - कहीं अधिक तेजी से बढ़ रही हैं। अगर जरूरी चीजों की कीमतें बढ़ती हैं, तो इसका गरीबों पर बहुत बुरा असर पड़ता है। इसके दो मुख्य कारण हैं: पहला, जरूरी चीजों की मांग 'अत्यधिक बेलोचदार' होती है, जिसका मतलब है कि लोग इन चीजों की मांग को कम नहीं कर सकते या इनके बिना काम नहीं चला सकते। दूसरा, अमीरों की तुलना में गरीबों के कुल उपभोग खर्च में इन जरूरी चीजों का हिस्सा बहुत बड़ा होता है। नतीजतन, महंगाई का असर अमीरों और गरीबों पर अलग-अलग पड़ता है। यानी जीवन-यापन संकट के दौरान महंगाई की असमानता बढ़ जाती है।

एक और अहम बात यह है कि जरूरी चीजों की कीमतें बढ़ने से, जो लोग गरीबी रेखा से ठीक ऊपर हैं, वे फिर से गरीबी रेखा के नीचे जा सकते हैं। विकासशील देशों में, श्रम बाजार में एक और संरचनात्मक कारक होता है, जिसकी वजह से कामकाजी लोगों पर महंगाई का असमान असर पड़ता है। जब उत्पादन की लागत (इनपुट की कीमतें) बढ़ती है, तो उत्पादक—जो कि नियोक्ता (मालिक) वर्ग होते हैं—अंतिम उत्पादों की कीमतें बढ़ाकर इस पूरी लागत वृद्धि का बोझ उपभोक्ताओं पर डाल देते हैं। इस स्थिति को भांपते हुए, कर्मचारी अधिक वेतन की मांग कर सकते हैं, ताकि कीमतों में बढ़ोतरी के बुरे असर की कुछ हद तक भरपाई हो सके। वे इसमें सफल होंगे या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि नियोक्ताओं के मुकाबले कर्मचारियों की मोलभाव करने की ताकत कितनी है।

इसके लिए 'सामूहिक मोलभाव' की एक ऐसी संस्थागत व्यवस्था होनी चाहिए, जो इस तरह की बातचीत को संभव बना सके। विनिर्माण और सेवा क्षेत्र के संगठित क्षेत्र में काम करने वाले कर्मचारियों का एक छोटा हिस्सा, और 'व्हाइट-कॉलर' (दफ्तरी काम करने वाले) कर्मचारियों का एक छोटा वर्ग ही 'महंगाई भत्ते' के जरिए कीमतों में उतार-चढ़ाव के बुरे असर से कुछ हद तक सुरक्षा पा पाता है। अधिकांश कर्मचारियों को ऐसी कोई संस्थागत सुरक्षा नहीं मिलती। दूसरे शब्दों में, कार्यबल का एक बड़ा हिस्सा, जिसे कोई संस्थागत सुरक्षा हासिल नहीं है, उसे बढ़ती कीमतों का सबसे ज्यादा और असमान बोझ उठाना पड़ता है, जिससे उनकी वास्तविक आय कम हो जाती है। दूसरी ओर, महंगाई को नियंत्रित करने के उद्देश्य से अपनाई गई नव-उदारवादी मौद्रिक नीतियां ब्याज दरों को बढ़ा देती हैं। इससे घरेलू मांग और रोजगार पर बुरा असर पड़ता है, जबकि वित्तीय पूंजी लगाने वालों को इससे अधिक लाभ मिलता है। (संवाद)