यह अजीबोगरीब स्थिति तब पैदा हुई जब कॉर्पोरेट क्षेत्र ने तेजी की अवधि के दौरान अनियंत्रित विस्तर किया फिर मंदी आने पर उन्हें सम्भाल नहीं पाये। परिणम स्वरूप कर्ज की अदायगी की करने की स्थिति में नहीं रहे तथा बैंकों का एनपीए (गैर उत्पादक ऋण) बढ़ता चला गया तथा वे और अधिक कर्ज देने की स्थिति में ही न रहे। इसी को जुड़वां बैलेंस शीट समस्या कहा गया अर्थात् बैंक तथा कार्पोरेट दोनें के बैलेंस शीट गड़बड़ा गये।

लेकिन कोविड के दो साल ने बैंकों और कॉरपोरेट दोनों को दिवाला और दिवालियापन कोड के पीछे अपनी-अपनी बैलेंस शीट को साफ करने के लिए सांस लेने की जगह दी।अब बैंकों का कुल एनपीए पांच से छह प्रतिशत से भी कम हो गया है और कुछ सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों का शुद्ध एनपीए एक प्रतिशत से भी कम है।

यह कुछ साल पहले भारी एनपीए के विपरीत है, जो कुछ बैंकों में दो अंकों में पहुंच गये थे।कई कॉरपोरेट, जिनके पास पहले अतिरिक्त क्षमता थी, ने अब मांग बढ़ने के साथ निवेश करना शुरू कर दिया है।उनमें से कुछ का क्षमता उपयोग 80 प्रतिशत तक है।यह एक स्वागत योग्य घटनाक्रम है और अर्थव्यवस्था के आगे बढ़ने के लिए शुभ संकेत है।

कई सालों में पहली बार भारतीय बैंकों की सेहत अच्छी दिख रही है।कोविड के बाद अर्थव्यवस्था के पुनरुद्धार के साथ, इस वित्तीय वर्ष में बैंक ऋण लगातार बढ़ने लगा है।भारतीय रिज़र्व बैंक के अनुसार, 18 नवंबर, 2022 को समाप्त पखवाड़े में बैंक ऋण लगभग 17 प्रतिशत बढ़ गया। आंकड़ों से पता चलता है कि बैंक ऋण पखवाड़े से 18 नवंबर तक बढ़कर 133.29 लाख करोड़ हो गया, जो 19 नवंबर 2021 को 113.96 लाख करोड़ था। लेकिन18 नवंबर, 2022 को 177.15 लाख करोड़ के समग्र आधार के साथ जमा वृद्धि 9.30 प्रतिशत पर आ गयी। ऋण वृद्धि में भारी वृद्धि के साथ, बैंकों ने ऋण की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए आक्रामक रूप से जमा जुटाने के प्रयास शुरू कर दिये हैं।वित्तीय वर्ष 2021-22 में, बैंक ऋण केवल 8.59 प्रतिशत और जमा 8.94 प्रतिशत बढ़ा।

बोस्टन कंसल्टिंग ग्रुप के अनुसार, भारत में बैंक कोविड-19 महामारी के बाद मजबूत हुए हैं और अब मजबूती से विकास के पथ पर हैं।बैंकिंग क्षेत्र ने रिकॉर्ड लाभप्रदता, मजबूत ऋण वृद्धि और ऋण गुणवत्ता में महत्वपूर्ण सुधार की सूचना दी।इसके अलावा, सार्वजनिक डिजिटल प्लेटफॉर्म कम प्रसंस्करण और अधिग्रहण लागत के साथ ऋण देने में और वृद्धि करेंगे।

हाल ही में निजी पूंजीगत व्यय के पुनरुद्धार के बारे में कई सकारात्मक रिपोर्टें आयी हैं। मुख्य आर्थिक सलाहकार वी अनंत नागेश्वरन ने कहा है कि इस वित्तीय वर्ष की पहली छमाही में निजी पूंजीगत व्यय तीन लाख करोड़ रुपये को पार कर गया है और इस वित्तीय वर्ष के अंत तक यह छह लाख करोड़ रुपये से अधिक हो सकती है।यह इस तथ्य से भी स्पष्ट है कि शीर्ष कॉर्पोरेट शेयर बाजार में अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं, प्रमुख शहरों में रियल एस्टेट क्षेत्र का सामान्य पुनरुद्धार हो रहा है, और कई कंपनियों ने पहले ही बड़े निवेश वाली नयी परियोजनाओं की घोषणा कर दी है।यह बिल्कुल स्पष्ट है कि निजी क्षेत्र में निवेश चक्र का पुनरुद्धार हो रहा है।ये सकारात्मक संकेत हैं। लेकिन चिंता की बात यह है कि पुनरुद्धार अभी तक सभी क्षेत्रों में नहीं हुआ है और वैश्विक आर्थिक परिदृश्य उतना उज्ज्वल नहीं हुआ है कि प्राइम निर्यात बढ़ाया जा सके।

पिछले साल कंपनियों ने अपनी बैलेंस शीट को साफ करने की प्रक्रिया में मदद करते हुए अपने उधार को काफी कम कर दिया था।अब मांग में सुधार और क्षमता उपयोग में सुधार के साथ, अधिक निवेश की भूख है, जो उच्च ऋण वृद्धि के माध्यम से परिलक्षित हो रही है।यह सब इस वित्तीय वर्ष में पूंजीगत व्यय चक्र की शुरुआत की ओर इशारा करता है।

लेकिन इस वित्त वर्ष की पहली छमाही में कुछ कंपनियों ने ज्यादा खर्च किया।विकास चक्र को गति देने के लिए कंपनियों को अधिक निवेश शुरू करना होगा।सहायक मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों के माध्यम से केंद्र और राज्य सरकारें दोनों पूंजीगत व्यय को प्रोत्साहित कर सकती हैं। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि इस वित्तीय वर्ष में अप्रैल-सितंबर के दौरान शीर्ष 22 कंपनियों ने निजी पूंजीगत व्यय का 71 प्रतिशत हिस्सा लिया।निजी पूंजीगत व्यय वित्तीय वर्ष 2020 में 8.19 लाख करोड़ रुपये के मुकाबले वित्तीय वर्ष 2021 में घटकर 4.74 लाख करोड़ रुपये रह गया था। इस वित्तीय वर्ष की पहली छमाही में कुछ पुनरुद्धार देखा गया है, लेकिन यह उद्योगों में दिखायी नहीं दे रहा है।साथ ही निजी पूंजीगत व्यय के पूर्व-कोविड स्तरों पर वापस आने में कुछ समय लग सकता है।

एक क्षेत्र जिस पर विशेष ध्यान देने की आवश्यकता है, वह है एमएसएमई क्षेत्र का पुनरुद्धार।सरकार के लिए इस क्षेत्र को संभालने के लिए बजट में कुछ पैकेज पर विचार करना सार्थक होगा, जिसका भारत के विनिर्माण में 45 प्रतिशत और निर्यात में लगभग 40 प्रतिशत का योगदान है।पूंजीगत व्यय के लिए इस क्षेत्र को उधार देने की आवश्यकता है।

नोटबंदी के बाद खत्म हो चुके अनौपचारिक उधारी का कोई विकल्प अभी तक सामने नहीं आया है।पहले एमएसएमई बड़े पैमाने पर निवेश के लिए अनौपचारिक ऋण पर निर्भर थे।सरकार इस उद्देश्य के लिए एक संस्था स्थापित करने पर विचार कर सकती है।अधिक क्षेत्रों में पीएलआई योजना का विस्तार करना स्वागत योग्य होगा।कुछ निकट अवधि की कठिनाइयों के कारण बड़ी संख्या में निर्माण कंपनियों की अचल संपत्तियों में गिरावट देखी गयी है और सरकार के लिए यह उचित होगा कि वह कुछ विशेष पैकेज पर विचार करे ताकि ये कंपनियां पटरी पर लौट सकें।पुनरुद्धार के संकेत दिखायी दिये हैं लेकिन सरकार को यह सुनिश्चित करने के लिए विकास का एक्सीलेटर दबाना होगा। (संवाद)