मुद्रास्फीति नियंत्रण में है लेकिन रिजर्व बैंक को सतर्क रहना चाहिए

यह कुछ समय के लिए देखी गयी कीमत के दबाव में कमी के कारण आया है। सरकार द्वारा जारी नवीनतम मूल्य आंकड़े थोक मूल्य सूचकांक में लगातार नकारात्मक प्रवृत्ति को दर्शाते हैं। चालू वित्त वर्ष की शुरुआत से ही लगभग पूरी कीमत नकारात्मक दायरे में बनी हुई है।

इससे पहले, रिजर्व बैंक अपनी मौद्रिक नीति रुख तय करने के लिए थोक कीमतों को आधार के रूप में लेता था। हालाँकि, इसे बदल दिया गया और इसने अब समग्र कीमतों के लिए अपने मार्गदर्शक के रूप में यह आधार उपभोक्ता मूल्य सूचकांक को स्थानांतरित कर दिया और तदनुसार अपनी मौद्रिक नीति का निर्धारण किया। यह अन्य केंद्रीय बैंकों की कीमतों के अनुरूप भी है।

चूंकि रिजर्व बैंक की मुद्रास्फीति का लक्ष्य निर्धारित करने की प्रथा मुद्रास्फीति स्तर को 4% "प्लस/माइनस 2%" पर रखती है, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक का वर्तमान स्तर इस स्तर के भीतर है। वास्तव में, उपभोक्ता कीमतें इस वित्तीय वर्ष के लिए इस सहनशीलता बैंड के आसपास रही हैं, जुलाई के महीने को छोड़कर जब इसने बैंड का उल्लंघन किया था।

कोई उम्मीद कर सकता है कि कीमतें अगली तिमाही के लिए भी नरम रहेंगी क्योंकि साल का यह समय होता है जब कीमतें निचले स्तर पर बनी रहती हैं। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक थोक सूचकांक की तुलना में खाद्य वस्तुओं के पक्ष में अधिक झुका हुआ है।

अक्तूबर के बाद, खाद्य पदार्थों की कीमतें गिरती नहीं तो स्थिर रहती हैं। बाजार में नयी फसल आने के साथ, सब्जियों और अन्य सभी ताजा उपज की कीमतें कम हो जाती हैं। गर्मियों के महीनों के दौरान कीमतों में फिर से बढ़ोतरी का रुझान दिखता है। ये सामान्य कीमतों को तेजी की ओर प्रभावित करना शुरू कर देते हैं।

आपूर्ति शृंखला में गड़बड़ी और भंडारण सुविधाओं की कमी के कारण पहले फसल कटाई के बाद की अवधि और मंदी के महीनों के बीच कीमतों में उतार-चढ़ाव होता था। हालाँकि स्थिति में सुधार हो रहा है और इन दिनों ताज़ा उपज की स्टॉक होल्डिंग काफी बेहतर हो सकती है। परिणामस्वरूप, भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव बराबर होना चाहिए।

मौद्रिक नीति का रुख केवल मुद्रास्फीति के स्तर के आधार पर तैयार नहीं किया जा सकता है। यह महत्वपूर्ण है कि नीति निर्माताओं के निर्णय को भी अधिक महत्व दिया जाये। मध्यम अवधि के लिए मूल्य प्रवृत्ति के बारे में उनकी धारणा आंकड़ों जितना ही महत्वपूर्ण है। इस बात पर किसी और ने नहीं बल्कि रिजर्व बैंक के पूर्व गवर्नर रघुराम राजन ने जोर दिया था।

भारत की मौद्रिक नीति का रुख मध्यम अवधि में कारकों के संयोजन से निर्धारित होगा। इनमें से, हमारे विचार से, आगामी चुनावी वर्ष अत्यधिक निर्णायक कारक होना चाहिए। ऐसे में, अभी राज्य में चुनाव चल रहे हैं, निकट भविष्य में राजनीतिक व्यवस्था को लेकर काफी अनिश्चितता है।

चुनाव में खर्चों में बढ़ोतरी देखी जाती है। चुनाव का खर्च मुख्यतः नकदी में होता है और इसका असर अर्थव्यवस्था तक होता है। किसी भी कीमत पर, भारी चुनाव खर्चों की व्यवस्था करनी होती है और ये समग्र व्यवस्था पर दबाव बनाते हैं। वित्त अंततः निजी क्षेत्र और व्यवसायों से जुटाया जाता है।

राज्य चुनावों की वर्तमान फसल के अलावा, अगले साल आम चुनाव प्रमुख घटना होगी। आम चुनाव एक बेहद महंगा मामला है और उम्मीदवारों द्वारा चुनाव खर्च पर सभी प्रतिबंधों के बावजूद, इसमें भागदौड़ होती है। राजनीतिक दलों द्वारा कुल मिलाकर अतिरिक्त खर्च की मात्रा का अनुमान लगाना बेहद मुश्किल है।

सब कुछ कहा और किया गया, लेकिन चुनावों से भारी मात्रा में बेहिसाबी धन पैदा होगा और इसमें इजाफा होगा। इन्हें पूर्णतः मुद्रास्फीतिकारी पाया गया है।

इसके अतिरिक्त, राजनीतिक दल मतदाताओं को लुभाने के लिए असाधारण वायदे करते रहते हैं और इन्हें कम से कम पहले वर्ष में आंशिक रूप से पूरा करना पड़ता है। हम देख रहे हैं कि प्रतिद्वंद्वी ध्यान आकर्षित करने के लिए बेतुके वायदे कर रहे हैं। इस प्रकार, चुनाव प्रक्रिया अर्थव्यवस्था पर बड़ा बोझ डालती है।

ऐसे में इस मोड़ पर खड़े होकर रिजर्व की ओर से एक सतर्कता की आवश्यकता होगी। यह कल्पना करना कठिन है कि रिजर्व बैंक अगले वर्ष की पहली छमाही में किसी भी समय अपनी मुद्रास्फीति विरोधी व्यवस्था को समाप्त करने पर विचार करेगा। फिर कीमतों के रुख के आधार पर अगले साल की दूसरी छमाही से कुछ ढील देने पर विचार शुरू हो सकता है।

इस प्रक्रिया में अर्थव्यवस्था की समग्र स्थिति को ध्यान में रखा जाना चाहिए, यह कहने की जरूरत नहीं है। यह देखते हुए कि वैश्विक अर्थव्यवस्था बहुत अच्छी स्थिति में नहीं है, भारत वर्तमान में आरामदायक गति से बढ़ रहा है। मध्य पूर्व और यूरोप में युद्धों के कारण बढ़ती अनिश्चितताओं के कारण स्थिति खतरों से भरी हुई है।

कुछ भी हो, भारत को अब वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करने के लिए कमर कस लेनी चाहिए। यह संभावना देखी गयी है कि समस्याएं सबसे पहले वित्तीय बाजारों में उत्पन्न होती हैं जिन्हें बाद में वास्तविक अर्थव्यवस्था में स्थानांतरित किया जाता है। यहां तक कि छोटी-छोटी रुकावटें भी भविष्य के बारे में धारणाएं बदल देती हैं।

इनसे वैश्विक वित्तीय बाज़ारों में उथल-पुथल मच सकती है। ऐसे घटनाक्रम अज्ञात नहीं हैं। पिछले दशक में बहुत कम जोखिम वाली स्थिति के कारण उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं से विकसित बाजारों, मुख्य रूप से अमेरिका में बड़े पैमाने पर पूंजी की आवाजाही हुई थी। वित्तीय बाज़ारों में उथल-पुथल की आखिरी घटना अमेरिकी मात्रात्मक सहजता में कमी के दौरान थी।

भारत अब वैश्विक आर्थिक अशांति से निपटने के लिए काफी अच्छी स्थिति में है। अतिमहत्वाकांक्षी होने और विकास की तेज गति की तलाश करने के बजाय, आर्थिक नीतियों के पूरे दायरे को अब अच्छी तरह से समन्वित किया जाना चाहिए ताकि ऐसी अनिवार्यताओं को पूरा करने के लिए सहायता जुटायी जा सके और घरेलू अर्थव्यवस्था में स्थिरता बनाये रखी जा सके। (संवाद)