रुपये की भारी गिरावट के जोखिमों को नजरअंदाज कर रहे मुख्य आर्थिक सलाहकार

रुपये की गिरावट पर सीईए की शांति कई लोगों के लिए आश्चर्यजनक थी क्योंकि उसने भारत के लिए कुछ प्रमुख जोखिमों को नजरअंदाज कर दिया था। उनका बयान केवल आर्थिक रूप से आरामदायक और राजनीतिक रूप से सुविधाजनक था, जो केवल एक तकनीकी आशावाद को दर्शाता है जो भारतीय अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक वास्तविकताओं के साथ असहज बैठता है।

सीईए वास्तव में मुद्रास्फीति की राजनीतिक लागत को कम करके आंक रहे थे, जो न केवल एक व्यापक आर्थिक कारक है, बल्कि एक राजनीतिक कारक भी है। इस संबंध में तीन कारकों को गंभीरता से लिया जाना चाहिए। पहला - यहां तक कि मध्यम आयातित मुद्रास्फीति, अगर लगातार बनी रहे, तो घरेलू बजट को अस्थिर कर सकती है; दूसरे, सरकार उत्पाद शुल्क में कटौती या सब्सिडी के माध्यम से बढ़ती अंतरराष्ट्रीय कीमतों का एक हिस्सा अवशोषित करती है; और तीसरा, इस राजकोषीय बोझ के राजनीतिक परिणाम होते हैं, खासकर चुनावों से पहले।

यह दावा करके कि मूल्यह्रास "मुद्रास्फीति को नुकसान नहीं पहुंचा रहा है", सीईए प्रभावी रूप से आम नागरिकों के मुद्रास्फीति संकट को खारिज कर देते है - विशेष रूप से खाद्य और ईंधन मुद्रास्फीति जो गरीबों को असमान रूप से प्रभावित करती है। यह कथन उपभोग-भारी अर्थव्यवस्था में मूल्य स्थिरता की राजनीति पर प्रकाश डालता है जहां मजदूरी मूल्य वृद्धि से कम है।

सीईए का अति आत्मविश्वास भारत की बाहरी कमजोरियों को छुपाता है। सीईए का आश्वासन कि रुपया "अगले साल वापस आएगा" गहरे संरचनात्मक असंतुलन को नजरअंदाज करता है: भारत निर्यात की तुलना में कहीं अधिक आयात करता है, और इसकी निर्यात टोकरी कम मूल्य और वस्तु-संवेदनशील बनी हुई है।

राजनीतिक रूप से, मूल्यह्रास को हानिरहित के रूप में प्रस्तुत करने से सरकार को कठिन सवालों से बचने की अनुमति मिलती है: पहला - कई योजनाओं के बावजूद निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता क्यों स्थिर हो गई है? घरेलू विनिर्माण अभी भी अत्यधिक आयात पर निर्भर क्यों है? "मेक इन इंडिया" के एक दशक के बावजूद भारत में अभी भी लचीली आपूर्ति श्रृंखलाओं का अभाव क्यों है?

सीईए का आशावाद इन मूलभूत कमजोरियों का सामना करने से बचता है, जो वैश्विक अर्थव्यवस्था में भारत की सौदेबाजी की शक्ति को कमजोर करती हैं।

इसके अलावा सीईए यह बयान देकर सरकार के प्रदर्शन के आख्यानों को बचा रहा था। यह दावा कि मूल्यह्रास के लिए "अब सही समय है" कहानी को सूक्ष्मता से बदल देता है: यह रुपये की गिरावट को कमजोरी के संकेत के रूप में नहीं बल्कि एक रणनीतिक समायोजन के रूप में पेश करता है।

राजनीतिक रूप से, यह दो उद्देश्यों को पूरा करता है: पहला - मूल्यह्रास को अपेक्षित और सौम्य बताकर सरकार की आर्थिक छवि की रक्षा करना; दूसरे, विपक्षी दलों की पूर्व-आलोचना से बचाता है, जो रुपये की कमजोरी को खराब आर्थिक प्रबंधन से जोड़ते हैं।

फिर भी वैश्विक निवेशक लगातार मुद्रा अवमूल्यन की अलग-अलग व्याख्या करते हैं - अक्सर संरचनात्मक कमजोरियों, बढ़ते जोखिम और खराब नीति विश्वसनीयता के संकट संकेत के रूप में। सीईए की कहानी इस प्रतिष्ठित जोखिम को स्वीकार करने से बचती है।

सीईए का बयान वितरण संबंधी परिणामों की भी अनदेखी करता है। यह सर्वविदित तथ्य है कि मूल्यह्रास सभी समूहों को समान रूप से नुकसान नहीं पहुंचाता है, और लाभुक और हानि उठाने वाले राजनीतिक रूप से महत्वपूर्ण होते हैं। रुपये की गिरावट के विजेता निर्यातक (आईटी, कपड़ा, फार्मा) और आउटसोर्स-सेवा क्षेत्र होंगे। नुकसान में आयात पर निर्भर एसएमई, उपभोक्ता, विदेश में पढ़ने वाले छात्र, तेल पर निर्भर क्षेत्र (विमानन, परिवहन) और उच्च सब्सिडी बोझ का सामना करने वाली राज्य सरकारें होंगी। मूल्यह्रास को हानिरहित घोषित करके, सीईए समाज के विभिन्न वर्गों पर पड़ने वाले असमान बोझ को दरकिनार कर देते हैं। यह एक राजनीतिक मुद्दा है - विशुद्ध रूप से आर्थिक नहीं।

जब हम रुपये के अवमूल्यन को संरचनात्मक सुधार का विकल्प मानते हैं, तो हमारे सामने एक अलग तस्वीर भी होती है। सरकार ने लॉजिस्टिक्स में सुधार, अनुपालन बोझ को कम करने, श्रम सुधारों को गहरा करने, प्रौद्योगिकी उन्नयन का समर्थन करने और विनिर्माण अनुसंधान एवं विकास को सक्रिय करने जैसे कठोर सुधार करने के बजाय कृत्रिम निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता बनाने के लिए अक्सर रुपये के मूल्यह्रास पर भरोसा किया है।

मूल्यह्रास प्रतिस्पर्धात्मकता का एक अस्थायी भ्रम प्रदान करता है, लेकिन यह संरचनात्मक अक्षमताओं को ठीक करने के लिए कुछ नहीं करता है। इसलिए, सीईए का बयान इस आत्मसंतुष्टि को स्पष्ट रूप से पुष्ट करता है।

सरकार के अंदर के अर्थशास्त्री अक्सर जनता के विश्वास को बनाए रखने के लिए झटके को प्रबंधनीय बताते हैं। हालांकि, जब रुपये का मूल्य गिरता है, विदेशी ऋण महंगा हो जाता है, और मुद्रास्फीति आपूर्ति श्रृंखलाओं से होकर गुजरती है, तो लोगों को व्यापक आर्थिक आशावाद की परवाह नहीं होती है। उन्हें कीमतों, नौकरियों और घरेलू स्थिरता की परवाह है।

सीईए का "नींद न खोने" का स्वर सामाजिकता से अलगाव दर्शाता है उच्च खाद्य मुद्रास्फीति और स्थिर वास्तविक मजदूरी के साथ जी रहे लाखों भारतीयों की आर्थिक चिंताओं से दूर।

संक्षेप में, सीईए का बयान राजनीतिक रूप से सुविधाजनक और आर्थिक रूप से जोखिम भरा है। तात्कालिक तौर पर यह तकनीकी रूप से रक्षात्मक हो सकता है, लेकिन दीर्घावधि में यह राजनीतिक और संरचनात्मक रूप से समस्या पैदा करने वाला है। वे आयातित मुद्रास्फीति के जोखिम को कम आंकते हैं, भारत के कमजोर निर्यात विविधीकरण को नजरअंदाज करते हैं, वास्तविक घरेलू तनावों को खारिज करते हैं, सरकार के लिए सुविधाजनक कवर प्रदान करते हैं, और सुधार के बजाय मुद्रा मूल्यह्रास पर निर्भरता को मजबूत करते हैं।

वह इस बात पर जोर देते हुए आंशिक रूप से सही हैं कि मौजूदा मूल्यह्रास निर्यात को नुकसान नहीं पहुंचा रहा है। लेकिन इसमें महत्वपूर्ण चेतावनियां हैं - व्यापारिक निर्यात में आयात सामग्री (इलेक्ट्रॉनिक्स, रसायन और इंजीनियरिंग सामान) अधिक है जो महंगी हो जाएगी और लाभ सीमित कर देगी। इसके अलावा, यदि वैश्विक मांग धीमी हो जाती है (उदाहरण के लिए, यूएस/ईयू मंदी), तो कमजोर रुपया स्वचालित रूप से निर्यात को बढ़ावा नहीं देगा।

रुपये के अवमूल्यन से मुद्रास्फीति पर कोई असर नहीं पड़ रहा है, यह केवल अल्पावधि में ही सच है। मध्यम अवधि में यह अधिक अनिश्चित है। व्यापक आर्थिक दृष्टिकोण से, "मूल्यह्रास का सही समय" का बचाव संभव है, जिसे अर्थशास्त्री "नियंत्रित, समयबद्ध लचीलापन" दृष्टिकोण कहते हैं, लेकिन "रुपया अगले साल वापस आएगा" सट्टा है, जो कई कारकों पर निर्भर करेगा, जैसे - यूएस फेड दर चक्र, कच्चे तेल की कीमतें, वैश्विक जोखिम भावना, भारत का व्यापार घाटा और एफपीआई प्रवाह। इसलिए, रुपये का सुधरना अनिश्चित है।

एक समझदार रुख यथार्थवाद को सतर्कता के साथ जोड़ेगा, जो तकनीकी भाषा में लिपटी शालीनता नहीं कर सकती। (संवाद)